Offentlig forvaltnings fordringer og gjeld, 2015

Den kraftige økningen i forvaltningens netto finansformue skjer til tross for fallende oljepris og svikt i inntektene fra petroleumsvirksomheten på norsk sokkel. Det løpende overskuddet, målt ved nettofinansinvesteringene, står for om lag 20 prosent av veksten i finansformuen på 1 040 milliarder kroner i 2015. Ser vi på de tre siste årene akkumulert, er denne andelen også om lag 20 prosent. De resterende 80 prosentene av formuesveksten forklares altså av valutakurs- og markedsprisgevinster.

Store deler av offentlig forvaltnings finansformue er investert i utlandet gjennom Statens pensjonsfond utland (SPU), også kjent som oljefondet. Det innebærer at verdien av investeringene er svært følsom for endringer i valutakursene. Den norske kronen har svekket seg kraftig mot både amerikanske dollar og euro i årene etter 2012. Det innebærer at mye av veksten i finansformuen, målt i norske kroner, forklares av valutakursgevinster i denne perioden.

Beholdninger av aksjer og obligasjoner opp

Av offentlig forvaltnings totale fordringer ved utgangen av 2015 utgjorde aksjer mer enn 50 prosent, mens sertifikater og obligasjoner utgjorde om lag 28 prosent. Disse andelene har steget jevnt i hele perioden statistikken dekker. Ved utgangen av 2005 var andelene på henholdsvis 33 og 22 prosent. Oppgangen kan blant annet forklares med utviklingen i SPU, som har økt sine beholdninger av aksjer, sertifikater og obligasjoner kraftig i de senere år.

Økt offentlig bruttogjeld

Offentlig bruttogjeld tilsvarte knapt 32 prosent av BNP ved utgangen av 2015. Dette er en større andel enn ved utgangen av 2014 da denne gjelden var på 27 prosent av BNP. Mer bruttogjeld, målt på denne måten, skyldes større omfang av gjenkjøpsavtaler i SPU og økt gjeld i kommuneforvaltningen. Svak vekst i BNP fra 2014 til 2015 er en annen årsak til at gjeldsandelen vokser.